David Edwards
Los analistas de JP Morgan sugieren que las crecientes tensiones geopolíticas, junto con las próximas elecciones presidenciales estadounidenses en noviembre, están llevando a los inversores al oro y al bitcoin como activos de refugio preferidos en lo que se denomina el "comercio de degradación".
En una nota publicada el jueves, el equipo de Estrategia de Mercados Globales de JP Morgan, que incluye a Nikolaos Panigirtzoglou, Mika Inkinen, Mayur Yeole y Krutik P Mehta, destacó que estos activos se están beneficiando de la mayor incertidumbre. “Es probable que las crecientes tensiones geopolíticas y las próximas elecciones estadounidenses refuercen lo que algunos inversores llaman el 'comercio de devaluación', lo que favorece tanto al oro como al bitcoin”, dijeron los analistas.
El oro sube en medio de la incertidumbre geopolítica y la debilidad del dólar
Aunque la respuesta inicial del oro a los recientes acontecimientos geopolíticos fue relativamente moderada, su precio experimentó un fuerte repunte en el último trimestre, acercándose a los 2,700 dólares el 26 de septiembre. Según los analistas, este aumento de precios se ha debido en parte a una caída del 4-5% del dólar estadounidense y a una notable caída de los rendimientos reales de los bonos del Tesoro estadounidense de entre 50 y 80 puntos básicos. Sin embargo, señalaron que la apreciación del oro supera lo que estos factores por sí solos sugerirían, lo que indica un renovado énfasis en el "comercio de devaluación".
El comercio de devaluación: una protección contra la inflación y los riesgos cambiarios
El “comercio de devaluación” está siendo alimentado por una confluencia de factores, incluidos los riesgos geopolíticos sostenidos desde 2022, las presiones inflacionarias, el aumento de los déficits gubernamentales y la disminución de la confianza en las monedas fiduciarias, especialmente en los mercados emergentes. Los analistas de JP Morgan enfatizan que estas dinámicas están impulsando a los inversores a buscar refugio en activos como el oro y el bitcoin, que se consideran coberturas contra la inflación y la devaluación de la moneda.
Bitcoin: el oro digital en el punto de mira
Si bien Bitcoin, a menudo denominado "oro digital", aún no ha reflejado las recientes ganancias de precio del oro, los patrones históricos sugieren que podría seguir una trayectoria similar. Una publicación reciente de CryptoQuant destacó que la disminución de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. históricamente impulsa los precios del oro, como se vio durante la crisis financiera de 2008, cuando los precios del oro se dispararon de $ 590 a un pico de $ 1,900 por onza en 2011. Actualmente, el oro ha subido de $ 2,000 a casi $ 2,700, y Bitcoin podría experimentar un aumento comparable.
Sin embargo, el analista de CryptoQuant, JA Maartuun, observó una divergencia temporal entre el oro y el bitcoin. “El oro ya se está beneficiando de estas circunstancias, mientras que el bitcoin no, lo que da lugar a una correlación negativa actual entre el bitcoin y el oro”, explicó Maartuun. A pesar de ello, las perspectivas a largo plazo siguen siendo alcistas para ambos activos en medio de la actual incertidumbre macroeconómica.
